Кто и почему покупает облигации, заверенные жилищными ссудами?
Рискованные клиенты хотят одалживать, банки - предоставлять им ссуды, потому что ссуды он сразу продает в упомянутой форме облигаций. Почему кто-то желает приобретать такие рискованные облигации? А если эти клиенты, с плохой историей кредитования, перестанут платить проценты, собственники облигаций не получат части ссуды. Более того - большинству финансовых структур (пенсионные, инвестиционные фонды, центральные банки и т.д.) вообще запрещено приобретение ценных бумаг большого риска!
Вот здесь-то на сцене появляются изобретательные инвестиционные банки. Они решили рискованные ссуды на жилье распределять по отдельным пакетам (англ. tranches) в соответствии со степенью риска и размером выплачиваемых инвесторам процентов. Каждый пакет имел разный статус, в зависимости от того, кто первый возьмет на себя убытки после того, как часть взявших ссуду клиентов перестанет платить проценты и возвращать основную часть ссуды. Эту финансовую схему поможет понять пример.
Скажем, имеется сто должников. Вероятность того, что с трудностями столкнутся некоторые из них, большая, скажем, 20 проц. Однако если этот портфель ссуд разделить на части 80 и 20 проц., убытки из-за неплатежеспособных должников понесет только 20 часть, а 80 проц. ссуд будут вполне привлекательными.
Для того чтобы схемы были более достоверными, инвестиционные банки привлекают агентуры, специализирующиеся на кредитных рейтингах, оценивающих риск различных ценных бумаг, - они присваивали рейтинг ААА 80 проц. части, и тогда ее могли покупать даже такие финансовые структуры, которым могут инвестировать только в надежные ценные бумаги. И неважно, что такие ценные бумаги были сшиты из переработанного хлама.
А кто же покупает оставшиеся 20 проц. таких бумаг? Они обычно делились на 10 проц. среднего риска (mezzanine) и 10 проц. особенно рискованных. Последнюю часть гении инвестиционных банков точно назвали "токсичными отходами". Покупатели этих отходов за готовность стать настоящими камикадзе в обмен должны были получить большие проценты. Однако таких любителей риска было достаточно сложно найти даже во времена подъема экономики, когда возможность стать неплатежеспособными у получателей ссуды была относительно небольшой.
Инвестиционные банки обычно получают доход от создания схемы оценки таких ценных бумаг. Они не особенно хотят держать в балансе эти токсичные отходы. Как они от них избавлялись - тема, разговор на которую будет и слишком долгим, и слишком сложным для непрофессионалов.
Обвал пирамиды
Консервативные инвесторы - такие как самый богатый в последнее время в мире человек Уоррен Баффетт, уже в 2002г. в годовом письме, инвестирующем в его фонд одну из ранее описанных схем продуктов (англ. credit default swaps), назвал ее "финансовым оружием массового уничтожения". Позже появилось множество пессимистов, потому что этот сложный механизм, действие которого до конца не понимают даже финансовые специалисты, "может летать".
Скептики были правы. Когда в 2004 году экономика США начала стремительно развиваться и инфляция начала поднимать голову, Федеральный резервный банк повысил норму процентов с 1 до 5,25 проц. В это время для владельцев жилищных ссуд с изменяющимся процентом закончился начальный период льготных процентов, и тогда у некоторых из них возникла дилемма - или хлеб, или жилье. Рынок жилья стал остывать из-за подорожавших ссуд, в некоторых регионах цены даже стали снижаться. Те, кто надеялся перефинансировать ссуду после увеличения цен на жилье, потерпели фиаско. Начался обвал, а владельцы второстепенных облигаций, заверенных ссудами на жилье, особенно среднего риска и токсичных отходов, понесли большие убытки.
Утвержденный Сеймом в должности директора Департамента государственной безопасности Литвы Ремигиюс Бридикис говорит, что не поддерживает предложение рассекретить некоторых
ПодробнееШяуляйский окружной суд в четверг признал, что Эдуард Мановас шпионил в пользу России, и приговорил его к восьми годам и шести месяцам лишения свободы, сообщила в четверг
ПодробнееВ четверг литовские парламентарии одобрили предложение о назначении Ремигиюса Бридикиса новым...
Будущий глава Департамента государственной безопасности (ДГБ) Ремигиюс Бридикис считает, что...
Банк Литвы (БЛ, Центробанк) теперь сможет вносить больше прибыли в государственный бюджет, часть...
Еще на прошлой неделе президент США Дональд Трамп сказал, что может пойти на третий срок, потому что «многие хотят», чтобы он это сделал....
ПодробнееМне через два месяца выходить на пенсию. Знаю, что я, как пенсионерка, могу протезировать зубы за счет тех немалых налогов, которые платила многие годы. Цены...
ПодробнееСобрались мы недавно за праздничным столом одного 80-летнего юбиляра.
На фоне бурной международной жизни, в которой наши власти принимают посильное участие, сходу
Если вы думаете, что литовский истеблишмент больше всего волнуют вопросы обороны или, на худой
В минувшее воскресенье побывал на детском празднике (внучатому племяннику исполнилось 5 лет), но
Всё это было бы смешно, когда бы не было так грустно.
Ни разу эксперты, специализирующиеся на предсказаниях политического будущего планеты, не были в
С вами так не случалось, когда радостное событие государственного масштаба может конкретно вас
Итак, после картины маслом, на которой изображалось наше беззаботное будущее в случае победы сил
Безусловно, главным событием недели для мировой политической элиты явилось торжественное
Литовскому национальному музею в этом году исполняется 170 лет. За это время он превратился из классического хранилища артефактов в динамичное пространство...
ПодробнееСалат из бананов по-мексикански, миндальный суп из курицы, овсянка в стиле крем-брюле, шоколадное...
Оладьи из кольраби, салат из кольраби и яблок с горчичной заправкой, суп из кольраби, индейка с...
Теплый салат с кускусом, овощами и руколой, сырный суп с овощами, порционные рагу из смеси овощей,...
На границе Литвы с Беларусью за минувшие сутки не было зафиксировано нелегальных мигрантов,
Глава литовского Сейма Саулюс Сквернялис говорит, что переговоры между США и Украиной в Саудовской
За минувшие сутки на границе Литвы с Беларусью пограничники развернули 13 нелегальных мигрантов,
На границе Литвы с Беларусью за минувшие сутки пограничники развернули четырех нелегальных
Поскольку Россия продолжает свою полномасштабную войну в Украине, в четверг в литовский Сейм будет
Печальную весть подтвердил в пятницу порталу LRT сын журналиста Юстас Чекуолис.
Самолеты венгерской авиакомпании Wizz Air с июля будет летать из Вильнюса в столицу Венгрии
Водолазы продолжают работу и ищут тело четвертого американского военного в болоте на полигоне в
ОВЕН Готов к рывку! Этот период может быть благоприятным для быстрых, неожиданных и оригинальных способов зарабатывания денег, укрепления материального...
Подробнее
